詳情
一、成品油出口配額
成品油離岸市場通常以脫稅價格參與國際競爭，同時沒有價格管制，價格是通過市場競爭形成的，國內成品油出口實行配額管理制度。成品油離岸市場為市場化定價模式，第四季度出口有回升趨勢。
根據金聯創發布的信息，商務部將下發2022年第五批成品油、低硫船燃出口配額，總量為1500萬噸，其中成品油配額為 1325 萬噸，占今年前四批已發放配額的62.5%，若最終正式發布，第四季度成品油出口將迎來大幅度回升，使全年成品油累計出口配額達到3725萬噸，同比去年下降 1%左右，如果此次成品油出口配額下發，將減少對成品油出口限制，同時在一定程度上緩解國內煉廠開工率以及利潤低下的情況。
二、成品油出口對汽柴油走勢的影響
正常情況下，成品油出口量與出口利潤互為負反饋，而出口利潤主要反映海內外市場的基本面差異，但在配額有限的情況下，這種負反饋機制失效可能會使出口利潤被無限放大。“十四五”期間我國將新增煉能超1億噸， 2025 年國內原油一次加工能力將要控制在10億噸以內的限制，將會有大批老舊產能退出市場，但在石化行業轉型過程中，仍將存在過剩產能。成品油出口能在一定程度上消化產業轉型過程中過剩的成品油產能。
從國內需求來看，汽油需求持續受疫情影響，商務及旅游出行同比跌幅較大，短途出行相對較好但也低于同期。在疫情和高油價的影響下，預計第四季度，國內汽油消費總量達到4280萬噸左右。柴油農耕需求在9-10月處于年內最高峰，基建、工礦、物流等領域的需求將經歷從低位到高峰再緩慢轉弱的過程，整體好于第三季度。“二十大”的召開及穩經濟促生產的各項政策強化落實，疫情防控政策的減弱，可能會使柴油消費上漲，預計第四季度，國內柴油消費總量5650萬噸左右。
2022年第四季度，多數煉廠的進口原油配額較為充足，獨立煉廠開工率也開始上漲，第四季度平均開工率可能達到61%，預估增加成品油產量206萬噸左右。社會資源由于主營及獨立煉廠自身開工率提高，外放原料減少，產量或較預期下滑，根據現有信息第四季度或面臨結構性資源緊張和庫存的異動，市場易滋生恐慌和惜售情緒，導致汽柴油價格急劇波動。
（注：本篇文章根據多家證券公司期貨分析會議及財經新聞信息整合分析編寫,部分準確數據來源金聯創、路透社)
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利好集中于8月體現，反彈已提前顯現
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